美联储会议纪要:政策展望仍存在分歧。北京时间周四(10月10日)早间公布的美联储9月政策会议纪要有关再度扩大规模的讨论显示,多数决策者在9月会议上支持降息的必要性,但在未来的货币政策路径上仍存在严重分歧。会议纪要还显示,决策者一致认为,在短期汇市动荡之后,美联储很快需要讨论是否扩大资产负债表规模。在9月17日至18日的会议上,美联储决策者对隔夜拆借利率目标区间投了7票赞成、3票反对,分别为0.25个百分点和1.75%-2%。根据美联储会议纪要,多数与会者认为,将联邦基金利率目标区间下调25点是适当的。然而,政策制定者之间的共识基本上就此结束。尽管所有成员国普遍更担心与特朗普政府贸易争端升级、全球经济增长放缓和英国退出欧洲有关的风险,但他们对这对美国经济意味着什么意见不一。几位政策制定者认为,美联储现在降息是明智之举,以防范风险,而其他几位成员则表示,美国当前的经济前景并不能证明降息是正当的。他们认为关键的不确定性不太可能很快得到解决。此外,由于他们不认为这些不确定性会破坏经济扩张,因此他们认为目前不需要进一步放松政策。一些政策制定者指出,统计模型显示,近几个月出现中期衰退的可能性有所增加。

一些政策制定者警告称,美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的初步修订数据显示,美国就业市场在2019年后的表现可能不如此前预期的强劲。美联储今年已经两次降息,从2015年到2018年底,降息幅度高达9次。今天公布的会议纪要与9月底会议上发布的预期一致,也与声明一致,声明显示,决策者对未来利率路径的看法不一。在9月份的会议上,17位决策者中有7位表示,他们预计今年将再次降息。五位决策者认为没有必要进一步降息,另外五位预计在2019年底前加息一次。投资者普遍预计,美联储将在10月29日至30日的下次会议上再次降息。

支持降息决定的美联储主席鲍威尔和其他政策制定者认为,这两次降息是维持美国历史上持续时间最长的经济扩张所必需的。鲍威尔周二表示,他愿意进一步降息,以缓解经济面临的这些风险,并重申央行将“酌情”采取行动。但波士顿联邦储备委员会主席罗森·格伦和堪萨斯城联邦储备委员会主席乔治和其他成员认为,在经济适度增长、失业率接近50年低点之际,没有必要降息。近几个月来,美联储不断受到特朗普总统的批评。在9月会议之前,特朗普称他们为“傻瓜”,因为他们没有进一步降息。周三,特朗普再次批评美联储。他在推特上写道,尽管美联储(federal reserve)成立,但美国的表现仍然非常好。自9月会议以来,经济数据加剧了人们的担忧,即贸易紧张局势的影响正在向更广泛的经济领域蔓延。9月份,美国制造业活动降至10多年来的最低水平,而服务业活动则降至3年来的最低水平。近年来一直推动美国经济增长的消费支出也开始放缓。有关扩大资产负债表的会议纪要还显示,决策者讨论了近期美国短期融资市场的动荡。9月17日,由于企业、银行和其他借款人对隔夜资金的需求超过供应,2.2万亿美元回购协议的市场利率飙升至10%,创下2008年全球金融危机最严重时期以来的最高水平。回购利率是衡量流动性的关键指标。为了稳定市场,自那以后,纽约联邦储备委员会每天都在回购,向金融系统注入额外的短期资金,并将继续回购至11月4日,以帮助将联邦基金利率保持在当前目标范围内。一些投资者和前美联储官员一直在呼吁美联储拿出一个长期解决方案,比如建立一个长期回购机制,允许企业在需要时以固定利率借入短期资金,或者扩大美联储的资产负债表规模。在9月份的会议上,委员们一致认为,任何扩张都应“与以往的大规模资产购买计划有明显区别”,一些委员建议进一步讨论建立长期回购机制的问题。